লেজ মেলে না: পিএসএক্সের শুক্রবারের তিনটি সংখ্যা এবং ব্লকচেইন বাজারের তিনটি পাঠ

শুক্রবার সাড়ে তিনটায় করাচির ট্রেডিং ফ্লোর বন্ধ হলো, আর আমি খাতায় তিনটি সংখ্যা লিখলাম। প্রথমটি ২৬৯ — ইতিবাচক অবদানকারীরা যোগ করল এত পয়েন্ট। দ্বিতীয়টি ২২৩ — নেতিবাচক অবদানকারীরা কেটে নিল এত পয়েন্ট। তৃতীয়টি ২৩৩.৫৫ — দিনশেষে কেএসই-১০০ সূচক বেড়েছিল এত পয়েন্ট, ০.১৪ শতাংশ, বন্ধ ১৬৬,৪১৯.৭২-এ। খাতার নিয়ম সহজ। ২৬৯ থেকে ২২৩ বাদ দিলে থাকে ৪৬। ঘণ্টা বাজল ২৩৩.৫৫-এ। প্রায় ১৮৭ পয়েন্টের হিসাব কোথাও লেখা নেই।

লেজ খোলা হয় প্রথম বেলের আগেই, আর অপেক্ষাই সিদ্ধান্তটা লেখে। আমি গত দুই দশকে শিখেছি, যে সংখ্যা মেলে না, সেটাই সবচেয়ে বেশি কথা বলে। ২০২০ সালের জুলাইয়ে অ্যানফিল্ডে বারো জন সাংবাদিকের একজন হিসেবে যখন বসে ছিলাম, পাঁচ-তিন গোলের রাতে আমার নোটবহিতে স্কোরের চেয়ে বেশি জায়গা নিয়েছিল অনুপস্থিতির হিসাব — কোন শব্দ নেই, কোন স্টুয়ার্ড কোন মিনিটে কোন গলি দিয়ে গেলেন, কোন সিগন্যালে প্রেসিং শুরু হলো না। শুক্রবারের কাগজটাও তেমন। এখানে বড় খবর সূচকের সবুজ রঙ নয়; বড় খবর ওই ১৮৭ পয়েন্টের ফাঁক, যা কেউ রিকনসাইল করেনি।

প্রসঙ্গটা পরিষ্কার করা দরকার, কারণ এই লেখাটি পিএসএক্সের দৈনিক ক্লোজ রিপোর্ট নিয়ে, আর পাঠক ব্লকচেইন ডেস্কের। যে কাগজটা আমার টেবিলে এল, তার গায়ে লেবেল ছিল ফুটবল। লেবেলটা ভুল। ভেতরে কোনো ক্লাব নেই, কোনো খেলোয়াড় নেই, কোনো প্রতিযোগিতা নেই। ভেতরে আছে একটি সূচক, কয়েকটি তালিকাভুক্ত কোম্পানি, দুটি ব্রোকারেজ ডেস্ক, একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং ব্রেন্ট ক্রুড। লেবেল ভুল হলে সবচেয়ে নিরাপদ কাজ হলো লেবেল ছুঁড়ে ফেলে কাগজটা পড়া — এবং কাগজটা যা বলে, তা হলো একটি সংকীর্ণ, কম-প্রত্যয়ের, প্রবাহহীন বাজারের গল্প।

দিনটা দেখতে সোজা। সূচক বাড়ল, প্রস্থ ঋণাত্মক, ভলিউম কমল, বিদেশি বিনিয়োগকারী বিক্রেতা। বাণিজ্যিক ব্যাংক, প্রযুক্তি ও তেল-গ্যাস খাত ইতিবাচক দিকে ঠেলল; সিমেন্ট ও জ্বালানি বিপরীত দিকে টানল। সিস্টেমস লিমিটেড, ইউনাইটেড ব্যাংক, এমসিবি, ব্যাংক আল হাবিব, মিজান ব্যাংক, লাকি সিমেন্ট, এনগ্রো, ফার্টিলাইজার কর্পোরেশন, পাকিস্তান টেলিকম, কে-ইলেকট্রিক, লটে কেমিক্যাল, অয়েল অ্যান্ড গ্যাস ডেভেলপমেন্ট কর্পোরেশন, পাকিস্তান পেট্রোলিয়াম, পাকিস্তান স্টেট অয়েল, আটক রিফাইনারি, পাকিস্তান রিফাইনারি, সিএনজি এনার্জি — এই নামগুলো একই দিনে লাভ ও লোকসানের দুই পাশে দাঁড়িয়েছে। মোট লেনদেন ৩৯৬.৯০ মিলিয়ন শেয়ার, আগের সেশনের তুলনায় ২৩ শতাংশ কম। লেনদেনমূল্য ১৮.৬৮ বিলিয়ার রুপি। ২১১টি শেয়ার বেড়েছে, ২৫৪টি কমেছে। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা নিট ১২০ মিলিয়ন রুপি বিক্রি করেছেন। ব্রেন্ট ১০৫ থেকে ১০৬ ডলারের ব্যান্ডে। যুক্তরাষ্ট্র-ইরান উত্তেজনা অমীমাংসিত। স্টেট ব্যাংক অব পাকিস্তানের নীতি সুদহার বৃদ্ধির প্রত্যাশা বাজারে দামে বসে আছে।

এই ছবিটা আমাদের শিল্পের জন্য নতুন নয়। কুড়ি বছরের বেশি সময় ধরে আমি খেলার মাঠে আর ট্রেনিং গ্রাউন্ডে সংখ্যা টুকে এসেছি — মেলউডে সালাহর স্প্রিন্ট কাউন্ট, মস্কোয় হেন্ডারসনের ৯৭ মিনিটে ১৩.১ কিলোমিটার, প্রজেক্ট রিস্টার্টের ৯২টি ফাঁকা স্টেডিয়াম। এই সব ক্ষেত্রে একটাই নিয়ম খাটিয়েছি: যা রিপোর্ট করা হয়েছে তা নয়, যা মাপা যায় তা দিয়ে শুরু করো। ব্লকচেইন ডেস্কে এই নিয়মটা আরও কঠোরভাবে খাটে, কারণ ওখানে প্রাথমিক প্রিন্ট কেউ লুকাতে পারে না — চেইন নিজেই সেটা মনে রাখে।

প্রথম পাঠ: প্রাথমিক প্রিন্ট ছাড়া কোনো সংখ্যা সংখ্যা নয়। সূচকের ২৩৩.৫৫ পয়েন্ট বেড়ে যাওয়ার কথা বলা হয়েছে, কিন্তু অবদানকারীদের যোগফল আর বিয়োগফল মিলে দাঁড়ায় ৪৬-এ। সবচেয়ে সম্ভাব্য ব্যাখ্যা হলো, ওই ২৬৯ ও ২২৩ শুধু শীর্ষস্থানীয় মুভারদের অবদান, গোটা বাজারের নয়। সমস্যা ব্যাখ্যায় নয়, উপস্থাপনায়। পাঠক যোগ-বিয়োগ করে দেখতে বসলে তার হাতে থাকে একটি ফাঁকা চেক। ক্রিপ্টো ডেস্কে আমরা ঠিক এই জায়গাতেই প্রতিদিন পড়ি। একটি এক্সচেঞ্জ যখন বলে তার ২৪ ঘণ্টার ভলিউম কত, সেই সংখ্যাটি স্ব-ঘোষিত। চেইনে সেটেল হওয়া লেনদেন আলাদা জিনিস। এই দুইয়ের ফাঁকই ওয়াশ ট্রেডিংয়ের ঘর। পিএসএক্সের ৩৯৬.৯০ মিলিয়ন শেয়ার আর একই প্রতিবেদনে উদ্ধৃত ১৩৩ মিলিয়ন শেয়ারের পার্থক্যটা যদি স্কোপ ব্যাখ্যা দিয়ে মিটে যায়, তবে ক্রিপ্টোতে সেই ব্যাখ্যা কেউ দেয় না — সেখানে ব্যাখ্যা ছাড়া ফাঁক মানেই সংশয়।

দ্বিতীয় পাঠ: প্রস্থহীন সবুজ রঙ চাহিদা নয়, ঘর্ষণ। ২১১টি শেয়ার ওপরে, ২৫৪টি নিচে। সূচক বাড়ল, কিন্তু বাজারের অর্ধেকের বেশি নিচের দিকে হেলল। এটাকে বলার সহজ উপায় হলো "নির্বাচিত কেনাকাটা"। আমার খাতায় এর নাম ভিন্ন — সংকীর্ণ প্রবাহ। যে উত্থান কয়েকটি বড় নামের ভার বহন করে, সেটি ভেঙে পড়ে ঠিক যখন ওই কয়েকটি নাম বিশ্রাম নেয়। ব্লকচেইন বাজারে এই ছবিটা চেনা। বিটকয়েন যখন-এর কাছে যায় আর অল্টকয়েন অংশগ্রহণ করে না, তখন সূচকটি সুন্দর দেখায়, কিন্তু গভীরতা অজানা। গভীরতা না মাপা পর্যন্ত সেই সবুজ রঙ একটি অনুমান, একটি মাপ নয়।

তৃতীয় পাঠ: শক্তি আর প্রবাহ — ব্লকচেইনের সবচেয়ে সরাসরি সংযোগ। ব্রেন্ট ১০৫ থেকে ১০৬ ডলারে। এটি পিএসএক্সের জ্বালানি ও সিমেন্ট শেয়ারের জন্য খরচের খবর, আর প্রুফ-অব-ওয়ার্ক মাইনারদের জন্য আয়ের খবর। একটি মাইনার যত খরচে এক ইউনিট হ্যাশ উৎপাদন করে, শক্তির দাম তার সঙ্গে সরাসরি জড়ানো। তেলের এই স্তর দীর্ঘস্থায়ী হলে প্রান্তিক মাইনারদের বেরিয়ে যাওয়ার চাপ বাড়ে, নেটওয়ার্কের হ্যাশরেট পুনর্বিন্যাস হয়, এবং ছোট খেলোয়াড়রা প্রথমে পড়ে। একই যুক্তি পাকিস্তানের অভ্যন্তরীণ বিদ্যুৎ বাজারে খাটে, যেখানে কে-ইলেকট্রিকের মতো ইউটিলিটির দাম সরাসরি গ্রাহকের ওপর বসে। শক্তি ব্যয় ব্লকচেইনে একটি হেডলাইন নয়, একটি নীরব কর্তন।

আর প্রবাহ। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ১২০ মিলিয়ন রুপি বিক্রি করেছেন — সংখ্যাটি ছোট, কিন্তু দিকটা স্পষ্ট। স্টেট ব্যাংক সুদহার বাড়ালে রুপি-নির্ভর সম্পদের আকর্ষণ বাড়ে, আর ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের ওজন কমে। ডিজিটাল অ্যাসেট সেই ঝুঁকির তালিকার প্রথম সারিতে বসে। রেমিট্যান্স করিডোরে ব্লকচেইন-ভিত্তিক নিষ্পত্তির যে আলোচনা বহু বছর ধরে চলছে, তার গতি সুদহার আর ডলার-প্রবাহের সঙ্গে বাঁধা — প্রযুক্তির সঙ্গে নয়। যে দেশে বৈদেশিক প্রবাহ সংকুচিত হয়, সেখানে ক্রস-বর্ডার নিষ্পত্তির খরচের যুক্তিটাই সবচেয়ে জোরালো হয়ে ওঠে। এটাই আমার দেখা সবচেয়ে বাস্তব সংযোগ।

আমি ক্যামেরা নয়, প্রাথমিক প্রিন্ট দেখে বীট ধরিই। শুক্রবারের প্রিন্ট তিনটি জিনিস বলে। প্রথমত, দিনটি একটি ড্রিফট, একটি র‍্যালি নয়। দ্বিতীয়ত, ইন্ট্রাডে নিম্নবিন্দু আর ক্লোজ দুটোই ০.১৪ শতাংশ দেখানো হয়েছে — সেশন কখনো ক্লোজিং শতাংশের নিচে নামেনি। এটি সম্ভব, কিন্তু যাচাই দরকার, কারণ সূচকের উত্থান ও পতনের পথ একই সংখ্যায় শেষ হওয়া বিরল। তৃতীয়ত, তেল-গ্যাসের নামগুলো একই দিনে লেনদেনমূল্যের শীর্ষে আর পতনকারীদের তালিকায় — খাত-ভিত্তিক ভাষ্য এখানে ঢিলা।

বাইরের পাঠটি সাধারণত উল্টো। সবুজ সংখ্যা দেখলে ধরে নেওয়া হয় বাজার সুস্থ। ২৩৩ পয়েন্ট দেখলে কেউ জিজ্ঞেস করে না কতগুলো শেয়ার নিচে নামল, কত ভলিউম হারিয়ে গেল, কে বিক্রি করছে। ব্লকচেইনেও একই ভুল ঘুরে ফিরে আসে — দাম বাড়লেই বলা হয় গ্রহণ বাড়ছে। গ্রহণ চেইনে মাপা হয়, দামে নয়। সক্রিয় ঠিকানার সংখ্যা, নিষ্পত্তির মান, ফি-রাজস্বের ধারা — এগুলো প্রাথমিক প্রিন্ট। দাম হলো সেই প্রিন্টগুলোর ওপর একটি ভাষ্য। ভাষ্য বদলায়, প্রিন্ট থাকে। স্কোরবোর্ড ভুলে যায় যা ভিড় ভোলে না, আর লেজ দুটোই মনে রাখে।

আরও একটি ভুল পাঠ আছে, যেটি এই মুহূর্তে সবচেয়ে বেশি ছড়াচ্ছে। তেল ১০৫ ডলারে, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা তুঙ্গে — অতএব বিটকয়েন "ডিজিটাল স্বর্ণ" হিসেবে উপরে উঠবে। যুক্তিটি আরামদায়ক, প্রমাণটি দুর্বল। স্বর্ণের সঙ্গে বিটকয়েনের সম্পর্ক ঐতিহাসিকভাবে অস্থির; ঝুঁকি-বিমুখতার মুহূর্তে দুটোই একসঙ্গে নিচে নামতে দেখা গেছে বহুবার। বরং যেটি বেশি নির্ভরযোগ্য, সেটি হলো শক্তি-ব্যয়ের চ্যানেল। উচ্চ তেল মানে উচ্চ মাইনিং খরচ, আর উচ্চ মাইনিং খরচ মানে দুর্বল ব্যালান্সশিটের মাইনারদের জন্য একটি নীরব ছাঁটাই। এই চ্যানেলটি ধীর, ক্লান্তিকর, এবং হেডলাইনে আসে না — ঠিক যেমন ৯০ মিনিটের ক্লান্তি ৯৭ মিনিটের গোলে রূপ নেয়, আর কেউ কৃতিত্ব দেয় ভাগ্যকে।

সাড়ে তিনটার ঘণ্টা কোনো ধস নয়; প্রকাশ্যে ভেঙে পড়া একটা ছন্দ। শুক্রবারের ছন্দটি ছিল ধীর, সংকীর্ণ ও দ্বিধাগ্রস্ত। ভলিউম ২৩ শতাংশ কমে যাওয়া মানে অংশগ্রহণকারীরা পাশে সরে দাঁড়িয়েছে। প্রস্থ ঋণাত্মক মানে যে দাঁড়িয়েছে, তারাও সবাই এক দিকে নেই। এই দুই মিলে যা তৈরি হয়, তার নাম অপেক্ষা। আর অপেক্ষার মধ্যেই সিদ্ধান্তের আসল দামটা লেখা হয়।

সামনের সপ্তাহে যা দেখব। স্টেট ব্যাংকের নীতি সভা — প্রত্যাশাটি ইতিমধ্যেই দামে বসে আছে, তাই আসল প্রশ্ন সিদ্ধান্ত নয়, ভাষ্য। ব্রেন্টের ১১০ ডলার উপরে টানা অবস্থান, বা ৯০ ডলারের নিচে ফিরে যাওয়া — দুটোই খাত-ঘোরানো বদলে দেবে। এনসিসিপিএলের দৈনিক প্রবাহ তথ্যে বিদেশি বিক্রির ধারা অব্যাহত থাকে কি না। আর ব্লকচেইন ডেস্কের জন্য: প্রুফ-অব-ওয়ার্কের প্রান্তিক খরচ, এক্সচেঞ্জ-ঘোষিত ভলিউম আর অন-চেইন নিষ্পত্তির অনুপাত, এবং সক্রিয় ঠিকানার প্রবণতা। এই চারটি মাপা গেলে পরের সপ্তাহের সবুজ বা লাল রঙ আর অনুমান থাকবে না।

লেজ খোলা থাকে। যোগফল এখনো মেলে না, আর যে মেলে না, সেটাই পরের লেখার প্রথম লাইন।